1月12日公佈的美國CPI資料顯示，12月的CPI年增6.5%，創一年多來新低。通脹降溫，更確立了美聯儲將放緩加息步伐的預期。過去兩次美國CPI資料公佈之前，市場均預期美國通脹增速會放緩，結果資料顯示通脹放緩的速度超過市場預期；一些經濟學家認為，通脹預期下降給美聯儲繼續放緩激進貨幣政策的空間。 

此外，有研究報告指出，世界銀行早前把許多國家的增長預測下調至接近衰退的水準，原因是央行加息的影響、俄羅斯與烏克蘭的戰爭依然在持續，以及世界主要經濟停滯不前等。隨著全球經濟衰退預期上升，且央行放慢加息步伐甚至有可能減息，導致投資者仍在從美聯儲未來加息路徑中尋找方向，給予了黃金這類避險資產走升的機會。 

就技術而言：上個月提到的1,870美元目標已到達，其後升幅擴大，更高見1,900有多，相信未來會更有機會挑戰前頂。截至1月18日，現貨黃金連續第二個交易日走低，如日線圖，1,915 - 1,920是上方較大的阻力。過去幾週如此大的升幅過後，須謹慎提防獲利回吐進行調整的風險出現，相信有機會回落至下方1,820 - 1,850的支持水平，但考慮到最近幾週的升勢，金價總體上升格局未發生改變。 

目前而言正位於阻力水平，因此目前不會有任何做多的操作；反而比較短線的投資者可嘗試於1,915美元附近出現向下訊號時做空黃金，目標看至1,820附近。而1,820正正也是黃金比率0.618的支持，可嘗試捕捉換取近100美元波幅的機會，當然這也只是短線看法，長遠來看黃金還是做多為主。本人今年認為黃金是長線投資者的看多之年，可等待黃金合理回調至1,800附近水平分注吸納，目標先看前頂1900，第二目標當然就是前頂2,000美元以上。

梁日輝 亨達集團黃金評論員