特朗普一如預期當選新一任美國總統，意外的是，無論是選舉人票、普選票以及參眾两院都獲得大勝，明年將強勢執政。特朗普勝出令金融市場相當波動，美股，美匯指數及金價都走高，而升幅最大的，卻是比特幣，由選舉時的7萬美元以下，升至接近10萬美元，升幅超過四成，估計與特朗普傾向對監管鬆绑及較接受虛擬貨幣有關。由於共和黨控制了參眾兩院，特朗普確實可以更容易落實他的政策，不過，這並非絕對，還要看政策是否得到黨內的支持。市場最關注的是關稅的問題，特別是對中國，由於國務卿人選盧比奧對華極不友好，市場已預期未來中美的貿易關係將相當惡劣。中國近期已開始對此作出一些部署，而人民幣在美元的強勢下，亦已跌至7.25兌一美元，如跌破之前7.35兌一美元的支持位的話，市場普遍預期會跌向7.7。

在特朗普正式上任前，俄烏戰事轉趨激烈，美國為首的西方國家，同意烏克蘭使用長程導彈攻擊俄羅斯境內目標，俄羅斯亦因此作出回應，使用更先進的武器返擊。地缘政治惡化，避險需求升温，是推動美元上升的其中原因。而特朗普能否妥善解決俄烏戰爭，是市場另一關注焦點，當中涉及美國跟歐盟未來的關系是亲是疏，將會影響世界的政治格局。此外，聯儲局主席鲍威爾近期對降息發出較謹慎的確態度，加上市場擔心通脹在特朗普的治下有回升的風險，10年期美國國債孳息率維持在接近4.5％的水平，都支持美匯指數走强，一度突破過去两年的重要區間阻力107，拉升至108，但執筆時跌回區間範圍，後市仍要審慎觀察。畢竟，特朗普遍並非强美元的支持者，亦不歡迎高利率，若真能夠把企業带回美國的話，匯率會是貿易競爭力的重要考慮。

美元的經濟基本面的確是佔優，貨幣政策可能較其他經濟體更為謹慎，短期仍然處於有利位置，但未必是一個强勁單邊行情的開始，不宜對美元過度樂觀。

羅明立 亨達集團首席營運總監