美國聯儲局今年究竟什麼時候開始減息，繼續成為左右著匯市走勢的重要因素， 由去年底市場預期聯儲局最快會在3月份開始減息，但之後被包括主席鮑威爾在内的多名官員謹慎的言論潑了冷水，加上美國經濟數據理想以及通脹未有繼續回落，令市場轉為擔心聯儲局的貨幣政策立場會轉趨強硬，減息時間甚至可能推遲至6月份之後。經過3月份的央行超級周，聯儲局維持上次點陣圖對今年將三次減息的預測，最新的利率期貨市場顯示聯儲局6月份減息的機會大概有六成。聯儲局未有改變今年減息次數的預測，顯示官員對通脹回落仍然保持信心，另一方面其他央行的貨幣政策立場似乎較聯儲局更為鴿派，令到美元維持一定優勢，這情況在近期可能不容易改變，美匯指數可能在102-105之間波動。

澳洲央行及英倫銀行議息後同樣維持利率不變，但央行會後的言論都較之前溫和。澳洲央行把對上一次會議聲明「不排除再次加息」的措辭刪去，英倫銀行行長則表示通脹繼續回落，令到減息的時間有可能提早，現時市場相信這兩間央行都可能在年中開始減息。最令人意外的是瑞士央行在今次議息會議上突然減息0.25%，成為首個發達國家的央行带頭減息，市場認為當地通脹已回落至2％以下，加上過去幾年瑞郎匯價持續偏強，是導致央行今次突然減息的原因。另一個市場更為關注的是日本央行貨幣政策會議，由於今年大型企業薪酬談判結果較上年更為理想，令央行對工資及物價上昇的良性循環更有信心，因此在3月份的會議上調利率，宣布結束長達8年負利率及取消YCC政策，但就指將繼續採取寬鬆貨幣政策及維護買債，市場解讀為鴿派加息，日圓因此仍然受壓，逼近152兌1美元，日本央行則進行口頭干預，暫時守住152這個重要日圓支持位。由於市場認為日本央行不會連續加息，套利活動仍然活躍，若152失守，日圓要試153.50支持，在穿位之前，仍可小注博日圓反彈。

羅明立 亨達集團首席營運總監