民主黨在上月的中期選舉中，雖然失去了眾議院的大多數，但成功保住參議院控制權，算是對現時美國政府帶來一個好消息。因此，在短期內美國政策方針將不會有大幅度改變。而聯儲局上月的會議紀錄顯示，「大多數與會者認為，放慢加息步伐的合適時機可能不久就會到來」，再加上有經濟學家預計來年經濟衰退，市場預期12月加息幅度將會放慢，帶動美元調整以及美股上升。至於感恩節假期的銷售數據表現以金額計相當不錯，全美零售聯合會（NRF）預計今年從感恩節到網路星期一，預估購物人次1.663億，較去年多出了800萬人次。美國返鄉探親旅客的運量大約預計5,500萬人次，大致恢復至疫情前水準。可惜高通脹的問題仍然對歐美經濟造成相當困擾，在樂觀的背後，潛藏的問題不小。未來美元及美息仍然進一步上升，對實體經濟發展更向不利。繼續維持上月「明年美息超過5%已幾成定局」以及「美股估值大舉修正在所難免」的看法。 

內地股市及港股在11月均有顯著反彈，上證指數及恒指分別高見3,145.75及18,414.09，至執筆時兩者較上月低位2885.09及14,597.31高出7.5%及20.4%。可惜走勢改善缺乏真正的上升動力及成交。近日雖然有指多個內地房企債務安排/ 重組方案有所進展，以及內地降準等，使市場氣氛有所改善。由於冬季補給困難，筆者相信俄烏戰爭短期會較平靜，俄方現時將借此機會加緊訓練新兵並作來春再發動攻勢的準備。雖然中港股票估值均遠較之前合理，唯現在正是「世界盃」月，成交亦不會突然增加，再稍為觀望一下亦無不可，要投資則應以行業板塊為主要投資題材。 

無論內地以至是世界地區，特別是年輕人興起短視頻熱潮，由最先發展的抖音、快手、IG等等，連帶Facebook、Youtube等傳統平台都加入短視頻內容，甚至馬斯克新收購Twitter後都決定儘快復活旗下作為短視頻始祖的Vine。別說年輕人，連筆者也曾用了很長時間也不自覺。近期更取代遊戲成為新世代手機用戶的關注點，短視頻作為一個高效的資訊傳播載體，可以使人們用最少的時間、瞭解最多的資訊，信息傳播效果大為提升。另一方面，短視頻發展出一群網紅、帶貨等，逐漸形成「顏值經濟」，市民總體對外表更為注重。要利用顏值帶來「紅利」，化妝品及醫美服務幾乎已成必須。近年更多的醫生以至是醫療機構都轉型投入醫美行列，亦有不少傳統上市公司轉至發展醫美行業如香港小輪(0050)、盈健醫療(1419)等等。德勤今年的《中國醫美行業2022年度洞悉報告》預計2021-2030年中國與全球醫美行業的CAGR達14.2%及10.5%，明顯處於上升周期。 

既然顏值當道，筆者今月就推介一隻「醫美概念股」復銳醫療科技(1696)，公司主力提供能量源設備予機構客戶。受惠於今年新產品、推出美容及數字牙科產品線，收購復星牙科等因素，今年上半年公司收入按年增長39.3%至1.74億美元，北美及亞太區增長率均超過42%，在深受戰火影響的歐洲地區，業務收入增長亦接近30%。另一方面，公司手持現金及等價物達1.49億美元，已超過其總負債，銀行借款僅570萬美元，同時因行業使然，公司應收款項相對收入小，數期及存貨周期都相對短。今年公司推出個人護理品牌LMNT，首款產品LMNT One是光波家用美容儀，未來公司業務可由B2B轉型至B2B2C，毛利率有望進一步提升。現時市值約33.5億港元，市賬率約1倍左右，預期市盈率約10倍，在醫美趨勢帶動下，未來收入增長速度亦會持續，可先上望週線圖上保力加通道中軸8.7元位置。 

上月推介的盈健醫療(1419)成功在1.5元以上築底，今月借大市反彈之勢急升，至執筆時已高見1.93元位置，以其30日波幅不及37%而言(對照同期匯豐(0005)及恒基(0012)波幅分別為30%及39%)，表現甚為不俗。始終其歷史市盈率1.95倍，息率15.5%，估值上無可挑剔，現時新冠疫情仍然嚴峻，業務量將可繼續保持，維持上望2.2元的目標。

何勁輝 (CE No.: ANV293)

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