美國7月最新的通脹數據有所回落，消費物價指數CPI及批發物價指數PPI都低於預期，令投資者覺得當地通脹可能已見頂，憧憬聯儲局會放慢加息步伐。9月的會議或只需加息半厘，刺激美匯指數跌破50天線，低見104.66。然而，其後多名聯儲局的官員相繼發表強硬的言論，認為要將通脹帶回2%的目標水平仍有很長的路，必須繼續加息以穩定物價，表達了局方對遏止通脹的決心。受相關言論的影響，美國10年期國債孳息率重上3厘；加上幾隻主要的非美貨幣，歐元、英鎊及日圓自己不爭氣，美匯指數由低位持續反彈，再次逼近7月14日的20年高位109.29。

聯儲局9月議息前會知道8月通脹數據的結果，相信會影響該次的加息幅度及未來的部署。如通脹繼續回落的話，局方便有理由放慢加息步伐，畢竟市場現時對經濟衰退的憂慮在增加中。近期公佈的數據，反映經濟明顯有下行的跡象，8月Markit服務業、製造業PMI雙雙創兩年新低，房屋及零售數據亦不理想，長短期國債孳息率持續倒掛等。已有大行警告，相比通脹威脅，聯儲局應要更加留意經濟衰退。

不過，美國經濟有隱憂，歐元區及英國的情況卻更差。俄烏戰爭令俄羅斯跟歐洲關係轉差，過去幾個月對歐洲的天然氣供應極不穩定，經常以管道維修為由停止供氣，而供氣量亦嚴重不足。近期區內天然氣價格又大幅飊升，對歐洲各國經濟做成嚴重打擊。加上今年歐洲出現500年來最嚴重的旱情，穀物收成大幅下降、山火頻生，水位下降亦影響運輸供應鏈，對經濟是雪上加霜。英國則面對通脹失控，最新數字已升至雙位數，有大行估計會見18%，央行已警告今年底將出現衰退，民眾生活受物價上升困擾，多個行業發起罷工抗議，要求政府解決民生問題。

歐元已失守平價，英鎊亦跌至1.17，接近脫歐後的低位。美國加息或有變數，但短期匯價仍然有優勢，維持低位吸納短炒的策略，初步支持關注107.50。歐元或要下試0.9750/0.9800，初步阻力1.0100/50。

羅明立 亨達集團總經理