特朗普第二次入主白宫刚超过一个月，环球政经格局已出现重大变化，跟他首个任期对世界带来的影响，今次可能更加深远。 特朗普先从关税政策出招，加拿大、墨西哥及中国分别被加征关税，表面上中国10%的加幅最小，但跟加墨两国领导人通话后，特朗普宣布将行动暂缓一个月，真正实施加征的只有对中国，而且双方并无进行领导人沟通。 之后，分别提出将对所有钢、铝入口征25%关税，再来就准备打铜以及芯片的主意，而且不论敌友，似乎都不能幸免。 不过，有分析认为，只要贸易对手能满足特朗普的要求，仍然是有商量的。 他的如意算盘可能是改变美国的税收结构，希望通过关税威吓手段，让制造业回归美国，从以增加就业，振兴经济; 不然的话，就通过关税的收入来改善财政状况，让政府有机会对国内企业及国人提供减税的空间。 从选民的角度，会支持这项政策。

特朗普在外交方面四处惹火头，先后对加拿大、格陵兰岛、巴拿马运河甚至加沙地区口出狂言，最新发展是开始在俄乌战争上发功，直接跟俄罗斯商讨推动和谈，但把欧洲盟友及乌克兰边缘化，要求泽连斯基作出重大让步，甚至称其为独裁者，更在联合国大会上，竟然投票反对一份谴责俄罗斯侵略乌克兰的决议。 特朗普最终目的，是眈视乌克兰丰富的稀有天然资源，但违背国际传统道义及普世价值观，跟欧洲关系将越走越远。 特朗普只顾及美国的利差无可厚非，但食相难看，势将削弱美国的形象，减少对美国的依赖，包括可能加速去美元化的步伐。

笔者在过去的文章指，从经济基本面跟货币政策来看，美元仍然有优势，但随着特朗普政策的不确性越来越大，美国近期的经济数据又欠缺亮点，反而消费者信心及零售环节明显转弱，市场对联储局可能提早在6月再次降息的预期有所增加，10年期国债孳息率已回落到4.3%附近，从高位降幅达半厘，令美汇指数持续受压，后市可能要下试105.40/80。

罗明立 亨达集团首席营运总监