美元最新一波跌势的背后，与欧元的大幅飙升有关；由于通胀加剧，欧洲央行表示，预计今年将进一步收紧货币政策。在欧央行加息50个基点消息传出后，欧元汇率跳涨，欧元兑美元日内涨超1%，美指一度下跌至106.42，随着美元回调，黄金市场出现了一些新的买盘动能，借机于1,680美元水平走高。

即使如此，黄金近两个月来大部分时间在横盘整理中，全然未有似样的上升行情出现。这证明各大央行尤其是美联储当前加快加息的举动，成为压抑黄金表现的重要影响因素。即使加息有经济衰退的隐忧存在，但都不足以给黄金任何提振。与此同时，全球最大的黄金交易基金SPDR Gold Trust表示，黄金ETF持有量下降0.5%，为1月底以来最低水平。长期来看，可能要看到美联储暗示放松紧缩计划苗头时，黄金方能有较好的上涨理由了。

技术而言，周线图上，尚未有效跌破去年8月低点1,680附近支持，此位置我们仍需重点关注。一旦下破，下方会是一片空白区域，亳无支持位可言，届时料跌势将会急速猛烈，有可能进一步试探2020年3月份低点1,460 - 1,500附近支撑；不过暂时看来，1,670 - 1,677区域支撑相对较强，且7月22日收了一根小阳烛反弹，进一步下破1,670附近支撑的可能性相对较低。此外，在有效跌破1,680关口前，也需要提防金价震荡反弹的可能性，上方阻力位于1,800美元附近，若能成功收复，则会削弱短线看空信号。

总结而言，黄金大格局处于下跌趋势，所谓顺势而为，只会关注空头机会，但不建议在1,680支持区域做空。反而待合适时机介入空头相对有利，投资者可待反弹至1,780 - 1,800附近出现有转弱讯号时关注空头机会，顺势沽空，博取下方200多美元的利润空间，这将令我想到2013年黄金大跌的那一刻；月线图上，当时的格局跟目前走势相似，头部形成后直接下插至比率的0.618位置，而刚好上面提到的1,460 - 1,500支持一带，同样也是0.618的比率位置，若真如此，黄金有望重演当年的跌势。

梁日辉 亨达集团黄金评论员