近期市场最关注的应是能源危机以及其加剧的通胀问题。全球为应对环境污染而减少碳排放，鼓励绿色能源，但核能、风力、水力及太阳能等洁净能源发电又受到不同因素影响，今年未能承担重任，甚至产能减少，欧洲就面对天然气需求未能被满足的问题；中国同样因整顿各种不规范的煤矿，加上停止经澳洲进口，令煤炭价格大涨，电价又未能跟上上涨的成本，结果各地出现限电令，不单影响工业生产，甚至民生用电亦受影响。

过去两个月，纽约期油价格已从62美元升至83美元，升幅超过30%。能源危机加上供应链问题与疫情后消费需求强劲反弹形成严重落差，全球经济复苏都可能受影响，而通胀亦将大概率持续上升，相信以美国为首的主要经济体的货币政策将加速收紧。

美国10月非农职位增长令人失望，但应该不会影响联储局的收水计划，预期11月会开始减少买债，估计开始时减幅会比较克制。重要的是现时通胀未见受控，若持续高企的时间较局方预测的要长，后续收水步伐及加息都可能加快。另一方面，其它发达国家亦面对通胀威胁，新西兰已首先加息以压抑物价及炽热的楼市，但最新的第三季通胀率仍升至4.9%，预期央行将继续加息。澳元央行亦警告若楼价继续升温，需作出行动应对；市场预期英伦银行会于11月上调利率。因此，美国即将收水的消息已被投资者逐步消化，加上其它国家的货币政策正常化行动同样亦步亦趋，美汇指数在升至94.50后便获利回吐，现时要留意93.50及93两个支持位的表现，低位仍可吸纳。

非美货币估计会个别发展，欧元区内经济复苏情况缓慢，央行应继续要为经济提供支持，欧元表现应相对落后，1.17附近阻力仍大。日本通胀威胁不大，新首相岸田文雄上台后随即宣布10月31日举行大选，相信自民党将可继续执政并会推行刺激经济方案，货币政策跟美国背道而驰，美元兑日圆近期持续升至114.50，115.50/116应有阻力，暂不宜高追美元。

罗明立 亨达集团总经理